湖南裕能港股IPO进程中 宁德时代减持至持股不足5%

那家公司的磷酸铁锂正极材料出货量在全球范围内连续六年排第一, 现在正忙着冲刺在香港股市上市后事, 还没过多长时间, 大股东宁德时代就在递交了申请文件之后的两个月内, 悄悄地把自己持有的公司股份卖到了持股比例低于百分之五的状态。 选择在这个时间点和时机来操作这件事, 让人觉得有些微妙, 值得我们好好地想一下这里头的门道。

宁德时代这轮减持到底卖了多少

9月17日这一天, 湖南裕能发布了公告。这个公告的编号是301358.SZ。公告里面披露了一个情况。情况是这样的, 股东宁德时代在三个月时间里进行了操作。这三个月是指2026年6月26日到9月16日这段时间。 宁德时代通过集中竞价方式和大宗交易方式, 合计卖出了17,459,658股股票。这部分股票占公司当前总股本的比例是百分之二点零五九五七。按照公告里说的口径, 这一轮减持行为是在半年之内完成的。从结果上看, 这个完成的节奏并不算拖沓。

减持的动作已经落地了, 宁德时代的手里还剩下42,386,482股, 对应的持股比例刚好卡在4.99999%, 这个数字可不是乱定的, 5那是A股信息披露的一个硬杠杠, 只要低于这个线, 就不再被认定为持股5以上的股东了, 以后的买卖就不需要再触发那种大额持股变动公告的义务了。

港股上市进度走到哪一步了

今年8月17日, 湖南裕南向港交所递交了招股书, 联席保荐人是中信建投国度和汇丰。从递表到现在已经整整一个月时间, 目前还在审核推进中, 尚未披露举行聆讯的日期。在招股书里写得是很清清楚楚的, 公司计划就是把募来的资金用在扩大产能和研究开发新技术上这两个方面。

有意思的是, 宁德时代进行减持操作的时间区间为六月二十六日到九月十六日, 这个时间段正好覆盖了递表前后三个月的情况, 这说明, 在湖南裕能向外部正式披露其上市计划的时候, 宁德时代同时也在实施卖股票的举动，由于两者之间存在时间上的重叠现象, 这就会导致市场非常难得不去联想到“在上市之前选择退出”这一方面的方向。

湘潭国资系才是真正的大股东

拆开来看湖南裕能港股招股书里的股权结构部分, 由湘潭国资委底下的振湘国投这拨人管着的, 还有电化集团这一家, 连同湘潭电化这个叫002125.SZ的公司, 这三家加在一块儿总共拿着的大概就是百分之15.41的分, 这一伙成了里面单单独独最大的那个股东帮派。 再看宁德时代这边的情况呢, 在它那边递出去东西的那个叫八月十七日的日子里面, 它们手里的票大约占了总数的百分六点零三这么多一点点, 排在了那些属于国资的那一派人的后面头去了。

这意味着, 就算宁德时代还在卖票, 管公司的局面也不会大变样。湘潭那边国资加起来握着一成半以上的股票, 加上湖南裕能的老窝就摆在湘潭, 地方政府和这家公司绑在一处, 割都不容易分开。宁德时代撤出一成以下, 顶多算是个理财的 investor 走正常的撤资步子, 这多半不会去摇晃公司的底子。

湖南裕能到底是一家什么公司

湖南裕能是在二零一六年成立的公司。这是一家主要做磷酸铁锂正极材料的研发、生产和销售的企业。同时, 这家公司也在往一些前沿的方向进行布局。这些前沿方向包括磷酸锰铁锂、钠电正极以及固态电池正极等。 它的下游客户是动力电batch和储能电池的生产厂商。到了二零二五年, 该公司已经覆盖了中国前十大动力及储能电池厂商。在全球范围内的前十家客户中, 该公司拿下了九家动力电池厂商以及所有的储能电池厂商。

根据弗若斯特沙利文公布的数据来看, 要是按照出货量的多少来算的话, 湖裕能从二零二零年起一路到二零二五年这几年里, 都是连续六年占据全球磷酸盐正极材料销量首位的供应商地位, 具体到二零二五年这一年的话, 该公司的全球市场份额比例高达百分之二十八点二, 这种程度的市场集中度水平在当下的正极材料领域里算是相当高的一个状态了, 由此能够反映出这家公司在成本方面具备控制能力, 同时在客户关系方面具有牢固的粘性这些实实在在的优势所在。

为什么偏偏选在这个时点减持

如果从纯财务的这个角度来看, 宁德时代它既是供应商又是股东, 所以在湖南裕能正式上市的前面, 把它的持股数目控制并压低了五以下, 这样做能够规避在上市以后面临的锁定期限制以及信息披露所需要的那些成本问题。 对于持股比例超过了五的股东来说，在A股市场以及香港市场里面都有额外的一些减持规则的约束存在, 而如果在之前就把比例降到了这条红线以下的程度, 那么在以后进行操作和处置的时候, 自由度就变得更大一些了。

还有一个现实方面的因素是, 宁德时代的自身业务体量非常巨大, 像湖南裕能这4000多万股在对方看来仅仅是零頭。 借着即将在港股上市带来估值溢价这个时间窗口, 把一部分股份套现出来, 对资金提升效率最为有利。如果等到正式挂牌之后才去售卖, 那么就要去面对更严格的交易时间窗口以及来自公众股东方面的限制规定。

投资者该关注什么信号

对于正在准备参与湖南裕能港股新股认购的投资人士而言, 宁德时代进行减持这一行为本身并不会构成负面消息, 持股比例从 4.99999%减少至低于一定数值与保持在该数值之上, 以及随后变为 6.03%, 对公司实际经营状况并不存在真正的差别影响。 投资者真正应当密切关注的关键点在于: 在港股上市以后, 湘潭国资系持有的 15.41%股份是否需要履行一致行动人关系的披露义务。此外还需要留意, 宁德时代完成卖出操作后所释放出的那 2%的股份, 最终落到了哪些具体账户的手里。

要是那些数量很大的股份最后都进了散户的账户, 并不是机构专管的资金的话, 就能说明市场的承接能力是处于一个一般的水平呢。万一这些股份进入了比较靠前的头部基金的袋子中, 那就反而能验证那些投资机构对于这家公司基本面的认可度。 所以在聆听询问的那个结果和最终确定的招股价格公布出来之前的这个时间段里, 建议先把那些有关股东变动情况的后续公告进行跟踪, 并且要落实到位。

不少人都在猜测, 宁德时代把持股比例精确控制在4点99999%这个位置, 难道是为了提前就算好了的、符合规定的操作动作? 又或者, 他们仅仅是打算少报送一份公告? 欢迎大家在下方的评论区域表达出自己的观点。如果你觉得这一内容对自己有价值, 请随手点个赞, 并且把它转发给身边那些关注港股中新能源板块领域的朋友。